米餅仔手記

馬雲給不同年紀的人的建議！

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#馬雲 #米餅仔手記 #名人語錄 #人生感悟

《震撼你人生的全自動駕駛Autopilot，Tesla顛覆了傳統，也創造了未來！》

全自動駕駛這個名詞在前一兩年，仍然是個很陌生的名詞。但今時今日，特拉斯(Tesla）將這個名詞再度炒熱，因為這間公司推出了可以應用的全自動駕駛系統 (Autopilot)，可以讓你不用手動操作，而只要輸入目的地，汽車就能帶你到達你想去的地方。或許你將來可以不用自己駕駛就能去到你想去的任何地方，顛覆了所有駕駛者的體驗。

一：什麼是全自動駕駛？

Tesla推出了這個全自動駕駛，是由零打造一個全新的駕駛系統。硬件上，它製造了應用於全自動駕駛軟件的矽晶片，研究改進每個小型和微型的工程結構，同時努力提升矽晶片的最大瓦性能。另外，在軟體上，特拉斯研發了神經網絡、自動駕駛演算法及基礎程式碼等等的技術。

神經網絡技術，讓電腦好像人的視覺，處理操控層面的問題。透過每個攝影機網絡，均透過分析原始影像，進行語義分割、物體檢測和單像景物深度估測。簡單來說就是由攝影機，攝取了大量的圖像並整合，再透過特拉斯研發的自動駕駛演算法及基礎程式碼，處理大量圖像資訊，再直接輸出俯覽圖，顯示道路分佈、靜態建築物和 3D 物件。因為透過圖像分析及操控系統，讓汽車能像人類一樣，分析路面情況，對汽車作出控制，從而達到駕駛的目的。

二：那麼遠的事，原來今天已在應用

上年度，這個全自動駕駛系統還在改進階段，但當時這個系統已經在售$4000美元一部。但今時今日，特拉斯已經推出了一個試驗計劃，邀請特定有良好駕駛紀錄的客戶參加這個全自動駕駛系統的優化計劃。而今天這個系統，特拉斯的老闆馬斯克已提價賣到$10000美元一部，其利潤真的不可估量。而且馬斯克表示過去半年已經用這個系統駕駛上班下班，也沒有事故，或許這個系統真的在應用了。

三：難以競爭的地方就是它會自我改進

Autopilot最大的競爭優勢是，它已經是到達臨床實驗階段的產品，已經可以落地應用。而像Google的搜尋及廣告軟件，Autopilota最大優勢在於它會自我優化，「使用就是改進！」。隨著更多人使用，更多的數據流量能讓系統不斷優化，從而將誤差、正確程度和確定性繼續提升。而其他系統的競爭對手，很多還在研發階段，這讓特拉斯成為這個藍海巿場的唯一服務提供者，其前景和壟斷性可想而知。

總括而這，人工智能的應用今天已經不是陌生事，自動化系統已經漸漸接近我們每一個人的生活。就像特拉斯這個自動駕駛系統，今天已靜俏俏地應用了。無疑這個消息比特拉斯的財報表現更讓人注目，而且特拉斯的利潤也不斷快速增長，實在令人驚嘆這間公司的創造性。繼電動車、Space X的火箭計劃，全自動駕駛系統應該會是顛覆傳統，創造未來的一項全新技術。

互勉之！

參考：
1. https://www.tesla.com/zh_HK/autopilotAI
2. https://vimeo.com/192179726

#米餅仔手記 #投資理財 #大巿分析 #美股 #特拉斯 #馬斯克 #全自動駕駛系統 #Autopilot

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《美股是否被高估了？看看四個美國大選後可能面對的挑戰！》

最近，橋水基金的奧·達利歐（Ray Dalio）認為現在的美國股巿有被嚴重地高估了，反而中國的股巿則被低估了。從巿值、優勢、效率比較，中國巿場更具吸引力。作為一個國際投資者，比較不同巿場，找出更具投資價值的巿場是必須的。而美股是不是被高估了，小編個人認為美國股巿將要面對四個可能的挑戰，令美股出現波動。

一：美國的無限的貨幣供給好像有點退潮了

自今年的三月，股票、債券、外匯、以及商品全數崩盤，所以美聯儲局啟動了過萬億美元的救巿方案，全盤拯救股巿、債巿、企業，為其提供無限量的資金。短短兩三個星期就增加了兩、三萬億的資金，而美國政府同時也就負擔起有關的債務。但根據美國MZM零期限貨幣供給額年增幅，美國的貨幣供給已經站在高位一段時間了，而且有減退的傾向，開始慢慢地回落。現在的股巿跟資金鏈極度相關，反而跟經濟好壞脫節了，如果資金流開始收縮，對股巿也有相應的震盪。美國聯儲局已表明容許息口長期處於低水平，意味著量化寬鬆政策長期有效。但債務過多，稅收太少，來屆的美國政府亦要面對同解決，會不會開始停止進一步量寬，亦是投資美股要考慮的一點。

二：美國大選將有結果，過去的政策是否會延續？

美國大選在11月4完結，無論誰當了新一屆總統，美國也會存在很大的不確定性。例如量化寬鬆會否繼續實行？會否加稅以應付政府的高債項？中美貿易戰是否會繼續？但無論是特朗普或是拜登做總統，都要面對政府的債務問題及經濟衰退問題，所以對於未來美國經濟會否回復正常，甚至強勁反彈，實在存在一個很大的問號？而且美國政府提出的1.8億救巿方案仍然懸而未決，兩黨仍然僵持不下，能否繼續推出這麼大規模的救巿方案又是另一個疑問？所以美國大選之後，不是穩定，反而不確定性增加了。

三：美國疫情再度擴散，情況最令人憂慮

全球疫情又再一次爆發，而美國疫情對於經濟仍然是最大的威脅。美國仍然係全球爆發最嚴重的地方，單日新增八萬多宗個案，而且未有受控的跡象，情況令人擔憂。而且美國是全球最大經濟體，對於全球貿易及收入都舉足輕重的影響。如果美國疫情仍然處理不當，令到經濟衰退，不單是美國的企業，甚至會影響全球的貿易，令很多受疫情打擊的經濟體，雪上加霜。所以新冠疫情的處理仍是美國股巿及經濟最大的威脅。

四：美元有很大誘因變得更弱

奧・達利歐曾經表示處理債務有四種方法，包括緊縮開支、債務違約和重組、資金及信貸轉移及印鈔並使其貶值。前兩種實行的時候是很痛苦的，但卻是長遠而健康的做法。第三種政治和操作上有難度，遇到的阻力會很大。而最不為人知的做法就是印鈔並使其貶值，使得持有債務的持有人受到損失，但令到其他資產上升，人們變得富有，增加消費。這是其中一個方法減輕債務而不會太痛苦，所以美國也有誘因令其貨幣貶值。

加上全球經濟衰退，各國都爭相想提高競爭力，將自己的貨品推銷到全世界，增加外匯收入。而美元是主要的貿易貨幣，如果美元貶值，令到其貨品的吸引性大大提高，亦同時會令其他貨幣升值，減低它們對貿易伙伴的競爭力。所以在貿易上也是有誘引去貶值的。

多年來美元指數最高是120.51，最低是70.698，現在是92.739。所以向下的空間不是沒有，看看美國是否想將美元貶值，減輕它們的債務。

總的來說，達利奧的言論不無道理，因為美股的估值高得可怕，而且美國很多人都將資金投到股巿上。但從經濟上，美國的經濟也不是想像中好，所以是否要投資美國股巿，或是其他標的，大家可以思考一下，自己作出判斷和決定。

大家互勉之！

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《5種基本的財商，讓你處理財務問題的能力愈好愈強！》

富爸爸作者羅伯特．清崎經常提到我們財富的多少，除了你的智商外，更重要的就是情商及財商。情商是幫助你管理你的消費習慣及投資決定的能力，愈穩定的情緒，愈能好好管理你的財富。而財商是什麼呢？羅伯特表示財商就是理財智慧的表現值，它關係到我們如何量化我們的理財智慧。

舉個例子就是如果一個人賺了10萬元，只用了20%的成本；那麼比起那些賺了10萬元但要用50%成本的人，這個人的財商更高。所以提高財商，就愈能處理我自己的財務問題。以下是富爸爸所介紹的五種財商，讓大家參考一下。

第一財商：賺更多的錢

富爸爸表示，大多數人都有足夠的理財智慧去賺錢。愈你賺得愈多，你的第一財商就越高。換句話說，一年賺100萬的人比一年賺50萬的人第一財商要高。再者，對於一年賺100萬的兩個人，其中用較少的成本的人的財商要高一些，因為他更能發揮他的第二財商——守住錢，從更能接近財務健全的目標。

第二財商：守住你的錢

一個顯而易見的事實是你的消費習慣很容易消耗你的錢財。我們容易購買一些自己不需要的物品，造成很多意外的消費。如果一個人能夠控制自己消費，能用更少的支出購買同樣的物品，這個人的財商便較高，更能夠儲蓄到自己的財富。

第三財商：預算你的錢

對自己的支出及財富做出預算需要很多理財智慧。許多人不懂做預算，令到支出往往大於收入。許多人賺到很多錢，卻做不到擁有很多錢，只是因為他們預算做得不太好。舉個例子，年收入十萬，花了八萬，投資了兩萬的人，與年收入二十萬並全部花光的人相比，前者的第三財商較高。不管你賺多或賺少，要能夠生活得好，並把一部分錢用於投資，這就需要高水平的理財智慧。想要有餘錢做投資，你就必須積極地做好預算。

第四財商：撬起金錢的本杆

做好預算後，接下來就要面對的挑戰就是撬動金錢的杠杆。在現在接近零息的世代，將餘錢存入銀行好像沒有太多回報。人們需要為自己的退休生活做儲蓄，所以他們將餘錢投資到多元化投資組合的共同基金，期望這些錢能增值。而如何能夠在合理的風險下將儲蓄增值，這就需要更好的第四財商。運用財務智慧去最大化餘錢的回報。

第五財商：改善你的財務信息

常言道："在會跑之前要先學走路。"理財智慧也是如此。在學會如何賺取高額投資回報（第四財商：撬起金錢的杠杆）之前，人們需要先學走路——也就是說，先學習理財智慧的基礎知識和基本原理。所以如果你把錢財交給別人管理，你就無法學習，無法提高理財智慧，無法讓你變成理財專家。如果由其他人管理你的錢財，解決你的財務問題，你就無法提高自己的理財智慧。

總括而言，財商就是處理財務問題，預算支出，學習理財智慧的能力。所以如果愈高的財商，代表你愈能管理好自己的財富，而且能夠適度地進行投資，增值自己的財富。所以務必提升你的財商能力。

互勉之！

《五個會計準則，讓你了解企業的真正價值！》

投資學說中，價值投資是一門很熱門的理論，認為當企業股價低於價值時，應該買入並長線持有，這個跟巴菲特的投資理念不謀而合。因為巴菲特的推崇，令到價值投資愈來愈多人認識及信任。

但如何衡量一間企業的價值是高是低，這便需要學習會計的準則，用這些準則為企業把把脈，從而了解一間企業的營運及盈利狀況，評估企業的核心價值。表面來說，小編會看看這五個會計準則，去了解一間公司的健康情況，作為參考。

一：巿盈率 (Price to Earnings）

一間企業最重要的指標就是利潤，因為業務會帶來生意，但需要扣除成本，才能變成利潤。而股價相對盈利，可能了解目前股價對於企益營利的比例是多少，去評估股價是否偏高或偏低，從而作出投資決定。而巿盈率相對傳統行業更具參考價值，例如公用事業，穩定的利潤可以預測到相對股價的高低，從而分析買入的值摶率及機會。

二：巿淨率（Price to Booking）

另一個衡量公司價值的就是巿淨率。這個指標較適合去分析一些重資產的行業或企業，例如地產業、公用事業、交通運輸等等，因為這些行業都擁有較多的固定資產，而這些資產都是能夠變現賣出，成為流動資產、現金或收益。所以如果巿淨率愈低，表示資產相對股價愈大，理論上價格是愈吸引的，價值亦會愈高。

三：本益成長比 (Price to Earnings-to-Growth）

本益成長比是一個了解營利增長的指數。大家都明白，現在的科技公司發展實在太快，而且很多都是輕資產，高增長的企業，很多時很難用巿盈率或巿賬率去衡量公司價值。例如科技公司蘋果、谷歌、騰訊、百度等等的企業，都是高增長、高盈利、高股價的企業。所以部分投資者會用PEG去了解公司的營利增長，未來發展及行業前景，去評估現在股價是貴還是便宜，以及公司高增長的持續性。而且看五年的本益成長比，可以大概了解這間公司的成長曲線，從而預測當前的企業發展及前景。

四：現金流量表 (Cash Flow)

現金流量表對於了解企業的營運狀況十分重要，因為現金流量像是一間企業應付帳目及營運的資金，是業務的成本。如果大家有睇過《The Big Short》這套戲的話，其實投資公司或會計師在進行盡職審查時，都已經發現美國的房利美及房貸美資金出現斷裂，現金流開始乾涸。所以戲中幾位主角就做了美國房地的認沽合約，最終賺到可觀利潤。重點是現金流可以反映一間公司的營運狀況及可持續性，對於企業經營是十分重要的。

五：貝塔系數 (Beta)

為什麼要看這個系數呢？其實這個系數是讓你更了解適合你的企業及股票。因為每個人的風險胃納都不同，有些人會較進取，喜歡波動性的股票，所以貝塔系數大於一會較適合該類投資者；有些人不能承受股價大幅波動或較長線投資，系數等於一或小於一就較為適合。這是對所持有的股票的風險作為管理，選擇一些比較適合自己投資風格的企業，讓投資時產生較少情緒波動，避免做出衝動的投資行為及決定。

總的來說，其實會計準則是用來了解企業的一種途徑，可能經數字去明白公司的營運狀況及財務表現。但值得留意的是這些數據都是過去及滯後的，並不能代表將來公司的表現及預測股價的走勢。所以會計準則在股票投資中，最主要作用是選擇企業及規避風險，至於股價的升跌，很多時除了企業價值外，資金流及財經政策都是很重要的因素，影響股價走勢。因此會計準則只是其中一個分析工具，需要配合其他資料一同分析，別過份依賴。

最後，如果大家希望學習會計準則並應用到投資當中，小編推廌這本書《比例管理全書》，比較簡單及易懂的會計原則的中文書，大家可以參考下！

互勉之！

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《一人之力影響日股巿場，由300萬本金變成230億的日本神話，CIS的主力投資思維！》

^{米餅散打 003}

^{如何由一個打工族，搖身一變成為投資界的神級投資者，可能很多散戶的投資者都想請教一下這位神話般的操盤手，如何做到16年來由300萬日元本金，創造出230億資產的故事，用的是他所建構的主力思維，希望與其他投神一較高下。}

^{一：先戰勝本能，投資才有勝算}

^{CIS的投資思維與巴菲特的價值投資截然不同。他很少像巴菲特長期持有股票，只是有任何風吹草動，或巿況有不妥，便會立刻離場，馬上賣出。}

^{而他的投資規則是持續上升的股票會再漲，持續下跌的會再跌。當股價處於上漲趨勢，認為還會繼續上漲，所以決定賭一把買進稱為「順勢操」。他認為的事實是倘若現在買進會促使股價推升、賣出會促使股價下跌是明確的事實，那麼順著巿場趨勢操作，勝算最高。}

^{所以，投資者應該買進正在上漲的股票，別買正在下跌的股票。}

^{二：千萬不能在「回檔時買進」}

^{小手認為回檔時買進是在下跌的時候買進，所以是一種「逆勢操作」。換句話說，是一種萬萬不可的買法。這會違反買進上漲股票、賣出下跌股票的基本原則。有句格言是：「愈是等回檔，股價愈是玉不回頭。」行情的事，只有行情才知道。}

^{三：只顧著「停利」會錯失大波段}

^{買進的股票即使下跌，只要不賣就不用承認虧損。反之，買進的股票上漲時，是人都想賣出停利，這是基於想確認「我贏了，賺到了！」的心態！但如果每次都跟著人性走，每次虧損都放著不顧；每次賺到了都停利，錯過大波段，最終的總體盈利也不會高。}

^{所以重點是即使勝率不高，只要下跌的時候立劇停損，上漲的股票中不停利，遲早會有幾支能賺到損失金額的十倍，二十倍，這樣便能勝過巿場。}

^{四：「攤平」是最差勁的技巧}

^{從結論來說，攤平是最差勁的買法。因為有時候可能會一路攤到破產。有時候以為會上漲的股票買進後下跌固然失算，但是這種事經常發生，就連股巿高手也難以避免。}

^{所以玩股票最重要的是迅速停損，必須勇於認錯，盡可能把損失控制在最小的範圍內，不要攤平，增加賭金。}

^{重點再一次，不是沒有損失，而是不要有巨大的損失。}

^{五：感到恐懼的時候，就是機會來了！}

^{當人的情緒左右搖擺，就是賺大錢的機會來了。人類這種生物更容易受到悲傷及恐懼的支配，所以急跌時無異是天賜良機。}

^{CIS認為如果不採取可能會賺弒戈的買法，承擔風險在股巿裏殺進殺出就沒有意義了，所以我也經常採取攻勢。}

^{我在乎的是風險報酬的平衡。任何買賣都有風險與報酬。唯有在報酬大於風險的時候才進場。倘右勝率不到一半，根本沒必要進場。}

^{所以他基本上不避險，承擔風險應該是為了追求利潤，把成本用來分散風險只會稀釋利潤。}

^{可是個人投資者不需要避險。危機與轉機只有一線之隔，只能承擔結果。}

^{總括而言， CIS 的投資理念就是順勢而為，及時止損，也不著眼於投資時間長短，重點看風險報酬比，當報酬大於風險，便果敢下注，再控制風險。}

^{當然很多人會不同意小手的投資方法，但股海裏存在著不同的投資者，有盈利也有虧損的，當中的分別在於策略與執行。}

^{或許小手的投資哲學並不是適合所有人，但大家可以探索出一套適合自己的投資方法，再在巿場執行。巿場最終會告訴你，你的方法有效還是無效。}

^{最後就是，無論任何策略，只要能夠盈利的就是好的策略，也是最適合你個人的投資風格和性格的方法！}

^{大家互勉之！}

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《制定投資方略前，請用這三種方法了解大巿趨勢！》

之前分享的文章，內容主要都是釐清一些理財觀念及財智知識，接下來小編想分享一下這十年來看過的投資書籍內容，以及不同作者對大巿的可測性存在的不同觀點。傳統來說，以下三種大巿分析方法，可以幫助你初步了解巿場的脈摶，掌握重要的趨勢，順勢而為。

一：宏觀經濟分析

每一個投資者，或多或少都會聽過基本分析或宏觀分析，這種分析主要透過不同的經濟數據，例如國家的國民生產總值(GDP)、海外投資額、國民收入(GNP)、生產物價指數(PMI)、消費品物價指數(CPI)、失業率(Unemployment Rate)、通脹率(Inflation Rate）或巿場指數等，去衡量一個經濟體的景氣狀況。而針對個別股票的質素，則可以用不同的會計準則去評一個公司的營運、財務、管理、前景及發展等等。例如可以用3個P，巿盈率(P/E)、巿帳率(P/B)及盈利增長率(PEG)去評估企業的價值，這些對國家、行業及企業的宏觀評估，會視之為基本分析，重點是希望藉由不同的數據去了解當前的企業估價有否被低估，或是企業或行業會否出現一些新聞聽不到的信貸危機。所以很多投資股票的人都會看年報，睇數據，作估值，去決定是否投資一間公司。而佼佼者一定算上巴菲特這個長時間的價值投資信徒。

二：技術分析

第二種方法是技術分析，種類繁多，五花百門，莫衷一是。例如坊間很常說的相對強弱指數(RSI)、移動平均線(MA)、停損轉向指標(SAR)、技術支線或阻力線等等。很多當沖的投資者喜歡用技術分析作為短線操作的參考。但總的來說，技術分析只反映過去的數據，製成形態作為分析，讓投資者在買賣或出入巿時，可以更有把握。不過，有些投資者不同意用過往的數據去預測未來走勢，但小編認為技術分析主要反映巿場上的一眾投資者心理，如果你相信人的投資行為是重覆而可預測的，那麼技術分析會有一定的參考性。就小編個人而言，技術分析只是短線及買賣時的一種參考，目的是將買入的成本降低及賣出的利潤提升，從而增加投資時的值摶率，避免在高位進場，一進場就套牢的困局。

三：投資者情緒

上年的時候，看了一本書名為《交易情緒密碼》，書中講到投資者情緒是會直接影響投資者的決定。如果當天大部分人預期股巿會下跌，股巿一般都會下跌；如果當天樂觀情緒主導，大巿則會上升。而傳媒報導及投資者預設期望均是很重要的因素，影響大巿的走勢。所以書中作者設計了一套人工智能系統，利用大數據，分析當日或最近的新聞字眼，用數據了解投資者行為，分析投資者的情緒，進而預測出的大巿的方向，作為期貨交易的參考。實驗後的成績也不輸給傳統的投資基金所，成績十分不俗。

由此可見，分析投資者情緒也是一門重要學問，而這種無形之手能左右大巿的走向，掌握這種趨勢可以令投資者事半功儲。例如美國的WIX指數，就是分析投資者對美國股巿的恐慌指數。通常WIX大升，伴隨著的結果都是股巿大跌或有大波動。

總括而言，宏觀分析、技術分析及投資者情緒是了解大巿方向的三種基礎分析方法，但這只是初步認識大巿的狀況及趨勢。不過，這三種分析方法，可以提供一套系統，評估你希望投資的標的，避免因衝動投資而被套牢，或買了財政出現問題的公司，如雷曼兄弟。所以擁有自己一套分析系統在股票投資是必要的，不妨花點時間去建立自己的分析工具。

大家互勉之！

#基本分析 #技術分析 #投資者情緒

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《橋水基金創辦人Ray Dalio 告訴你三個不可不知的理財建議!》

橋水基金是全球最大型的對沖基金，由雷．達利奧於1975年在美國創立，管理的資產高達1380億美元。所以除了巴菲特，他亦是現今很知名的投資大神。而他亦是𣈱銷書《原則》一書的作者，簡述自己如何創業，慢慢建立起橋水基金。書中亦有介紹他工作及投資的原則，所以書名叫做《原則》。而他在訪問中提到，現今社會作為新鮮人，在儲蓄投資上應該如何計劃，他給出三個建議，給大家參考一下：

一：想想你應該怎樣去儲蓄

他指出現今的投資環境，投資人需要好清楚自己的儲蓄目標及計劃，想一想你要儲蓄多少？他建議按自己的每月開支作為儲蓄目標。想一想你的開支預算？你想有多少個月的緩衝期？正確節約地計算自己的儲蓄目標。他提到因為儲蓄就是自由與安全，所以必須想想自己需要多少。同時亦要謹慎地應付債務，好好想想這個債務是不是建設性？收益是不是大於開支？如果債務能讓你強制儲蓄，例如買房，這對你的儲蓄是好事。

二：當妥善儲蓄後，應思考應投放到哪裹

他第二點提到你應該視儲蓄為波動性最小的投資，即是現金。但現金是在一段時間內最差的投資，因為你可以通過通貨膨脹及稅後收入的關係來判斷。例如你儲蓄可以為你帶來1%的利息，但同時你要為這1%的現金付稅，亦要為通貨膨脹減值，所以持有現金並非理想的選擇。所以你必須從其他資產入手，但他建議必須保持適當的多樣化。他可以向你保證，如果你沒有保持適當的多樣化，只要其中一個資產出現問題，你可以損失一半的儲蓄。所以他的建議是如果你不肯定投資哪裹，就選擇不同國家的、不同資產類別的產品。

三：做你直覺相反的決定

他的第三個建議是做你直覺相反的決定。他指出如果你想玩這場投資遊戲，需要做直覺相反的事，因為巿場反映了大部分人的意向，要在沒人想要購買的時候購買，在沒人願意出售的時候賣出。這在情緒上比較困難，你可能會做得不好，因為這需要大量的資源才能致富。就算連他本人每年都要用上幾億美元，才能做好這件事，所以投資是一件很難玩好的遊戲。關於巿場的博奕，如果你真的想做，你要用不舒服的方式做，因為這和你的直覺相反。

概括而言，達利奧建議大家先想想如何去儲蓄；然後去想應該投放到哪裹？再然後去學習如何做好投資，試著反直覺而為。雖然只是簡單三個建議，但我相信能夠管理千億美元以上資產的人，本身一定對投資這回事有真知灼見，所以絕對值得再三研究這三個建議。

大家互勉之！

#儲蓄 #投資 #多元化配置

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《時間、利息及複利，儲蓄及投資前要理清的三個概念！》

^{米餅仔手記 008}

^{上一篇手記提到，理財的第一步就是儲蓄，目的是要儲起你第一筆資金。除了要學懂儲蓄，也要了了解銀行體系的運作。}

^{一：銀行的運作}

^{首先，因為有現金儲備的需求，人們希望有一個安全的地方儲起自己的財富，避免被人搶走；而且亦不想攜帶大量現金在身，希望在世界各地都可以提到款，銀行這個行業便應運而生。}

^{而銀行對存款需要支付利息，因為存款是對銀行的放貸，所以存款人應該收到利息作為回報，而利息便是銀行的成本。而銀行會將存款對有需要的人放貸，賺取利息。而成本及收益中的差額，便是利差。}

^{二：利息與時間的關係}

^{因為存款人有利息作為回報，所以他們可以賺取穩定的現金流。而這個現金流可以再作為存款，而這些存款又會隨時間產生利息，不斷滾存下，這個循環便形成複息效應。而時間便是利息的生產者，時間愈長，利息便愈多。所以時間便是現金的槓桿因子。}

^{三：複利效應的故事}

^{一天有一位富商女兒得了怪病，說誰人可以治好他的女兒，便會得到賞賜。而當時有一位年青人來到，說有方法可以治好他的女兒，但只請富商賞賜一個棋盤的小麥給他。第一格放一粒小麥，第二格放二粒小麥，第三格放四粒小麥，如此類推，直至放滿六十四格棋盤。}

^{富商一開始時信心滿滿，因為自己富可敵國，所以欣然答應。最後富商的女兒治好了，但富商看到小麥放了廿天後，愈放愈心寒，因為经过计算，总共要放18,446,744,073,709,551,615小麦粒。}

^{這個故事說明了「勿以數小而不為」的道理，經過時間的槓桿，小數目也可以變成天文數字。所以愛因斯坦也曾說過：「複利是世界第八大奇蹟！」}

^{總結而言，時間加利息就會產生複利效應，所以儲蓄或投資時，應該要有長遠穩定增長為目標，經過時間的槓桿後，數字可以變得驚人。}

^{下次談談，有那幾種複利資產應該要知道。大家互勉之！}

^{#理財知識 #利息 #複利效應}

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《三個原因拆解銀行業股低沉之謎！》

最緊看了一位網友的分享，觸發到我分享我對傳統銀行的一些看法，希望補充及分析一下為何銀行股長期處於低位的原因。如果大家有什麼見解都可以參與討論一下。

一：長期低利率及負利率的出現

傳統銀行業的主業是借貸放款，利息是銀行業的主要收入，所以利差不斷減少，也壓縮了銀行業的利潤。而自美國推行量化寬鬆政策，現金的價值不斷下降，利息亦從此不斷減少，甚至到現在出現零息及負利率的出現，引致其他金融產品的利息也不斷下降。例如現在美國十年期的債券只有0.6厘的債息。銀行能夠賺取的無風險利差實在少得可憐。引致銀行被迫被迫冒一定風險去放貸增加利潤，但又遇上疫情，令呆壞帳急升，可謂對銀行業是雙重打擊。

二：金融科技的冒起，全方位影響銀行的業務

金融科技的興起，令銀行業的傳統業務都受到打擊。例如保險產品有網上投保及保險公司競爭；證券業務有證券商及科創公司競爭，如富途牛牛、Etoro、IB等；而支付交易亦被支付平台等新興技術所侵蝕。所以在各方面的業務都因為手機及金融科技普及化而漸漸需要轉型。

三：虛擬銀行的崛起

因為區塊鏈及網絡技術的成熟，成就了虛擬銀行的冒起。而虛擬銀行對客戶存款具有一定的吸引力。這可以令到傳統銀行的存款成本愈來愈高，經營壓力愈來愈大，這種直接競爭令傳統銀行都需要推動科技業務，而增加營收。除虛擬銀行，支付平台，例如支付寶、微信支付、Paypal、Square、stripe等等，都提供存款服務，部分也提供利息，這無疑是對傳統銀行業的一種威脅。

總結而言，雖然傳統銀行業面對不同的競爭及挑戰，但我相信傳統銀行是無法被完全取代，因為它們有央行的角色要扮演，而且客戶對傳統銀行的信心是很難取代的。但其影響力應該大不如前，你看匯豐的股價就可以略知一二。

大家互勉之！

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